中小企業(yè)私募債扎堆發(fā)行 利率在10%以下

2012-06-14 09:03     來(lái)源:廣州日?qǐng)?bào)     編輯:范樂(lè)

  中小企業(yè)私募債已經(jīng)進(jìn)入扎堆發(fā)行的“爆發(fā)期”。雖然利率基本都在10%以下,低于預(yù)期,滬深兩市依然出現(xiàn)多只私募債一上市便遭瘋搶的熱烈場(chǎng)面。

  業(yè)內(nèi)人士分析表示,本輪私募債發(fā)行方資質(zhì)均較好,利率雖然不算太高,但是相比起同等級(jí)公開(kāi)發(fā)行的債券,收益優(yōu)勢(shì)依然明顯。

  私募債發(fā)行遭熱捧

  12日,平安證券宣布,由其承銷的無(wú)錫高新物流、江寧水務(wù)、錢江四橋、深圳拓奇四只中小企業(yè)私募債已經(jīng)全部發(fā)行完畢,這4家私募債備案總規(guī)模達(dá)到5.78億元。

  此前,6月8日,由東吳證券承銷的中小企業(yè)私募債——2012年蘇州華東鍍膜玻璃有限公司中小企業(yè)私募債券5000元的額度僅用半天時(shí)間就被一搶而空,固定利率為9.5%。該債于11日9時(shí)在上交所掛牌,這是首只在交易所市場(chǎng)掛牌的中小企業(yè)私募債券,并在當(dāng)日完成首筆轉(zhuǎn)讓,這是交易所市場(chǎng)中第一筆中小企業(yè)私募債非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。

  深交所方面,由國(guó)信證券承銷的深圳市嘉力達(dá)實(shí)業(yè)有限公司私募債成為深交所首只完成發(fā)行的中小企業(yè)私募債券,利率為9.99%,6月8日當(dāng)天便被搶空。

  據(jù)了解,瘋狂搶購(gòu)私募債的投資者包括基金專戶、券商自營(yíng)、私募基金等機(jī)構(gòu)投資者。

  利率大多低于預(yù)期

  在此之前,滬深交易所已先后完成了19家中小企業(yè)私募債備案工作。根據(jù)此前滬深兩市交易所公告,首批中小企業(yè)私募債發(fā)行利率將在9.5%~13.5%之間。但是,根據(jù)披露,目前,發(fā)行完畢的私募債大部分利率都在10%以下。

  按照上個(gè)月月底滬深兩大證券交易所聯(lián)袂公布的《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》,私募債“發(fā)行利率限于銀行貸款基準(zhǔn)利率3倍以下”,3年期私募債利率最高可以達(dá)到20%左右。目前發(fā)行的私募債利率不但大大低于此限制條件,也低于此前不少券商和研究人士的預(yù)期。

  但是,為何收益率不算太高,卻依然受到追捧?國(guó)海證券范小陽(yáng)表示,雖然利率低于此前預(yù)期,但是相對(duì)于其他投資,10%左右收益率依然算是高收益品種,遭遇哄搶不足為奇。

  而國(guó)信證券昨日也發(fā)布研報(bào)表示,首批中小企業(yè)私募債資質(zhì)相對(duì)較好,債項(xiàng)評(píng)級(jí)最高為AA 級(jí)。如果與同等級(jí)公開(kāi)發(fā)行的債券作對(duì)比,當(dāng)前3年期AA級(jí)企業(yè)債的收益率為4.9%,而私募債的收益率最少為9.5%,收益優(yōu)勢(shì)依然明顯。

  同時(shí),由于上周央行宣布降息,業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,降息周期下,高收益?zhèn)鶗?huì)更加受到熱捧。

  私募債現(xiàn)“轉(zhuǎn)股條款”

  同時(shí),記者了解到,此前備受關(guān)注的私募債附帶轉(zhuǎn)股條款,已經(jīng)出現(xiàn)現(xiàn)實(shí)版本。據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道,由浙商證券承銷的湖州金泰科技股份有限公司5000萬(wàn)元中小企業(yè)私募債券是首只引入轉(zhuǎn)股條款的私募債券。

  “投資者轉(zhuǎn)股選擇權(quán)”,是債券賦予投資者的一項(xiàng)債轉(zhuǎn)股選擇權(quán)。投資者有權(quán)選擇在行權(quán)期限內(nèi)任一時(shí)點(diǎn),以當(dāng)時(shí)的轉(zhuǎn)股價(jià)格將持有債券的部分或者全部轉(zhuǎn)為發(fā)行人股份;若投資者在行權(quán)期限內(nèi)未行使選擇權(quán),則視為繼續(xù)持有債券。附加轉(zhuǎn)股條款的私募債,被認(rèn)為可以大大緩解中小企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn),如果企業(yè)能成功上市,投資者還能因此而獲得高額的回報(bào)。

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