一年一度的全球央行年會(huì)即將在美國懷俄明州小城杰克遜豪爾舉行。全球金融市場(chǎng)都將目光盯住了將在會(huì)上發(fā)表有關(guān)經(jīng)濟(jì)與貨幣政策演講的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克身上。市場(chǎng)試圖從其講話中探尋聯(lián)邦公開市場(chǎng)操作委員會(huì)(FOMC)8月9日所提及的“額外寬松工具”真相!
歷史會(huì)否重演受關(guān)注
正是在2010年的年會(huì)上,伯南克首次對(duì)啟動(dòng)第二輪量化寬松政策(QE2)做出了明確表態(tài)。而當(dāng)前美國的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與去年同期有頗多相似之處:經(jīng)濟(jì)增長緩慢,失業(yè)率高企,通脹仍在可忍受范圍之內(nèi),股市在經(jīng)歷一波較大漲幅之后突然出現(xiàn)大幅回落。也正因如此,本年度的全球央行年會(huì)才會(huì)備受關(guān)注。市場(chǎng)分析人士普遍預(yù)計(jì),伯南克的講話重點(diǎn)除了對(duì)美國中短期的經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行分析之外,還將涉及聯(lián)邦公開市場(chǎng)操作委員會(huì)8月9日所廣泛討論過的“額外寬松工具”,并可能對(duì)下一步的政策選項(xiàng)作出暗示!
早在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布之初,分析人士就認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)工具箱中還剩下如下幾類工具:進(jìn)一步強(qiáng)化措辭、降低超額儲(chǔ)備金利率或者改變美聯(lián)儲(chǔ)證券資產(chǎn)組合的結(jié)構(gòu)、設(shè)定通脹目標(biāo),最后才是啟動(dòng)第三輪量化寬松!
不過,歷史會(huì)否重演仍存在很大的不確定性。一方面,在兩輪量化寬松對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)增長效果并不明顯且全球通脹高企的情況下,貿(mào)然推出第三輪量化寬松的根基并不牢固;另一方面,在美國面臨大選的情況下,各方政治壓力也迫使美聯(lián)儲(chǔ)在政策選擇上必須三思。美國得克薩斯州州長、正在競(jìng)選共和黨總統(tǒng)候選人的里克·佩里已經(jīng)警告稱,如果美聯(lián)儲(chǔ)在未來15個(gè)月內(nèi)再啟“印鈔機(jī)”,伯南克將被視為“叛國”!
而此前延長超低利率時(shí)限的決議也已遭到了聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)內(nèi)部的反對(duì),美聯(lián)儲(chǔ)一旦采取激進(jìn)措施定會(huì)引發(fā)更激烈的反對(duì)聲!
市場(chǎng)人士爭(zhēng)議QE3
除了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧,市場(chǎng)人士對(duì)于第三輪量化寬松政策(QE3)也是爭(zhēng)議頗多!
美國太平洋投資資管理公司聯(lián)席首席投資官比爾·格羅斯就指出,美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在8月暗示推出一項(xiàng)提供額外貨幣刺激性措施的計(jì)劃,也就是所謂的第三輪定量寬松計(jì)劃來限制利率!
高盛集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯則認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)8月上旬對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的指導(dǎo)是一次溫和的驚喜,相信如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化,美聯(lián)儲(chǔ)已準(zhǔn)備好執(zhí)行QE3!
在反對(duì)聲音的陣營里,高盛集團(tuán)高盛資產(chǎn)管理公司董事長吉姆·奧尼爾日前明確表示,美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克不會(huì)在此次全球央行年會(huì)上宣布第三輪量化寬松政策。伯南克已向市場(chǎng)傳遞了很清楚的信號(hào):只要經(jīng)濟(jì)需要就會(huì)采取更多刺激措施,但目前并沒看到二次衰退跡象,股市下跌也不代表熊市已開始。美聯(lián)儲(chǔ)8月9日宣布維持超低利率環(huán)境至少到2013年中已是一個(gè)非常有利的信號(hào)。除了QE3的問題,伯南克對(duì)美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的表述應(yīng)該并不會(huì)與此前的一貫表態(tài)有太多出入,即經(jīng)濟(jì)增速要遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期,就業(yè)市場(chǎng)惡化,居民消費(fèi)意愿疲軟,房地產(chǎn)業(yè)依舊疲弱!
市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀情緒從美國國債收益率的全線下挫走勢(shì)中可見一斑:8月上旬,兩年期和十年期美國國債收益率先后跌至歷史低點(diǎn)。由于國債市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)前景之間聯(lián)系緊密,“歷史低點(diǎn)”的反映在某種程度上超越了美國經(jīng)濟(jì)層面“增速放緩”的現(xiàn)狀。美國“債券天王”比爾·格羅斯更是將國債收益率普跌的現(xiàn)象歸結(jié)為美國經(jīng)濟(jì)衰退幾率增大的實(shí)質(zhì)性判斷!
新刺激計(jì)劃預(yù)期升溫金融市場(chǎng)反應(yīng)不一
由于投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有望推出新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,紐約股市三大股指23日大幅上漲。24日,之前連續(xù)上行的國際金價(jià)顯示出回調(diào)跡象,美元匯率變動(dòng)不大!
全球央行會(huì)議市場(chǎng)將于本月26日舉行,不少分析人士認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)將出臺(tái)類似第二輪量化政策的國債購買計(jì)劃!
野村發(fā)布報(bào)告指出,相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)出臺(tái)新的、有所不同的數(shù)量寬松政策。更加動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步推遲了政策的“正;,預(yù)期在2013年四季度之前美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)上調(diào)政策利率!
高盛也發(fā)布報(bào)告,對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克于26日在美聯(lián)儲(chǔ)年度會(huì)議上的講話作了預(yù)計(jì)。高盛預(yù)計(jì)伯南克的發(fā)言將包含三個(gè)要點(diǎn):討論美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的黯淡展望,為美聯(lián)儲(chǔ)過去的政策行為辯護(hù)以及羅列政策放寬的選項(xiàng)。高盛報(bào)告稱:“我們認(rèn)為有幾項(xiàng)理由使得美聯(lián)儲(chǔ)官員可能傾向于在進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模之前先改變其成分,這或是演講的一項(xiàng)重要內(nèi)容。”
23日美股大幅上漲,道瓊斯指數(shù)上漲2.97%。標(biāo)普指數(shù)上漲3.43%。納斯達(dá)克指數(shù)上漲4.29%。24日開盤后,三大股指呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢(shì)!
截至北京時(shí)間24日21時(shí)20分,紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格漲幅為0.14%,為每桶85.56美元;國際金價(jià)下跌1.26%至每盎司1837.9美元;美元指數(shù)下跌0.09%至73.79。(黃繼匯)