據(jù)中國(guó)之聲《新聞縱橫》8時(shí)7分報(bào)道，新年伊始，原《財(cái)經(jīng)》雜志主編胡舒立另立門戶，《新世紀(jì)周刊》今日(11日)創(chuàng)刊，是一本主打時(shí)政、經(jīng)濟(jì)等深度評(píng)論的綜合新聞周刊。適逢上周末股市再掀波瀾，本期《新世紀(jì)周刊》隆重推出文章《股指期貨終獲準(zhǔn)生證》。浮浮沉沉三、四年，股指期貨為何此時(shí)獲批？融資融券的最先受益者又是誰？為此，記者柴華對(duì)《新世紀(jì)周刊》常務(wù)副主編張繼偉進(jìn)行了專訪——

　　記者：融資融券和股指期貨原則獲準(zhǔn)的消息是2010年最重磅的消息了。過去3年間，多次傳聞股指期貨即將推出，但每次都落空。為什么會(huì)選擇在這個(gè)時(shí)候推出股指期貨？

　　張繼偉：這是市場(chǎng)普遍預(yù)期之中的。2006年以來，經(jīng)過股權(quán)分置改革、推出創(chuàng)業(yè)板，人們基本預(yù)期2010年的制度建設(shè)主要會(huì)集中在推出股指期貨、融資融券和國(guó)際板上。管理層可能比較擔(dān)心的是在股市大起大落的時(shí)候推出做空機(jī)制，會(huì)放大這種波動(dòng)。2010年，大家對(duì)市場(chǎng)的總體看法有些分歧。一方面信貸貨幣投放比較快，產(chǎn)生資產(chǎn)價(jià)格上升的壓力，另外一方面，也有調(diào)控通脹的壓力。管理層在這個(gè)時(shí)候推股指期貨，可能覺得可以發(fā)揮期貨的價(jià)格調(diào)控作用，而不是助長(zhǎng)市場(chǎng)的波動(dòng)。所以，此時(shí)推出股指期貨是市場(chǎng)普遍預(yù)期，也比較合理。

　　記者：股指期貨的推出對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？

　　張繼偉：《新世紀(jì)周刊》的記者采訪了一些相關(guān)專家，專家覺得從各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)看，市場(chǎng)短期漲跌是沒有規(guī)律性的，有些地方馬上會(huì)上漲，有些地方會(huì)下跌。但從長(zhǎng)期來看，做空機(jī)制是健全市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的重要組成部分。中國(guó)以前沒有這樣的機(jī)制，投資者如果想賺錢，只能靠市場(chǎng)上漲。如果市場(chǎng)下跌，這個(gè)制衡力量就沒辦法發(fā)揮�，F(xiàn)在推出股指期貨，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看比較正面。

　　另一方面，中國(guó)的情況比較特殊，投資者不夠成熟，一般都會(huì)打新。管理層比較關(guān)心指數(shù)。這兩個(gè)干擾因素不知道會(huì)不會(huì)對(duì)股指期貨正常發(fā)揮定價(jià)作用產(chǎn)生影響，這有待觀察。

　　記者：都說融資融券業(yè)務(wù)的推出，券商股獲益最多。到底哪些券商可能首先獲益呢？

　　張繼偉：總體來看，推出融資融券會(huì)帶來比較大的交易量。特別是對(duì)于機(jī)構(gòu)來說，從長(zhǎng)期來看，很多基金有對(duì)沖的需求，對(duì)所有券商都是有利好因素的。但從目前來看，因?yàn)橐�先推試點(diǎn)，然后逐步推廣(融資融券)，現(xiàn)在市場(chǎng)上盛傳中信證券和海通證券先拿到試點(diǎn)的可能性比較大，光大證券和招商證券也比較有機(jī)會(huì)�？隙ㄊ潜容^大的券商從中獲益較多。

　　記者：根據(jù)貴刊記者的調(diào)查，各家券商怎么看待這期待了4年有余的新業(yè)務(wù)呢？

　　張繼偉：從我們記者了解的情況來看，券商對(duì)此普遍持歡迎態(tài)度。一方面是對(duì)市場(chǎng)建設(shè)的必要補(bǔ)充，另一方面，這兩個(gè)政策有比較明顯的利好因素。中國(guó)券商原來基本上是靠天吃飯，各種業(yè)務(wù)都是在股市上漲的時(shí)候才有業(yè)務(wù)量，一旦下跌就沒有什么生意可做了�，F(xiàn)在，股指期貨和融資融券都可以幫助他們開發(fā)出更多產(chǎn)品、提供更多增值服務(wù)。

　　但是，我們也聽到一些對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的憂慮。有人認(rèn)為中國(guó)的投資者還不成熟，對(duì)這個(gè)新事物的理解并不是很深，所以大家可能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制有一定擔(dān)憂。另外，融券規(guī)模要和公司整體業(yè)務(wù)相一致，券商整體的凈資本也不是非常多，沒有那么多的力量來做融資融券業(yè)務(wù)，所以不可能做得很大。另一方面，初期監(jiān)管肯定比較嚴(yán)格，對(duì)于投資者和量的控制都是如此。

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