為了穩(wěn)定人們對物價上漲尤其是房價上漲的恐慌情緒，中國人民銀行于2月26日進行了50億元28天期正回購操作。鑒于上周無到期資金，中國人民銀行則提前實現(xiàn)資金凈回籠50億元。此外，中國央行在新春之后的第一周重啟正回購，從公開市場回收9100億元的流動性。這種流動性回籠產(chǎn)生的作用相當(dāng)于銀行業(yè)存款準(zhǔn)備金率被整整上調(diào)了1個百分點。

　　最近，鐵路貨運價格上調(diào)近13%，成品油價于2月25日起上調(diào)，多地油價重回“8”時代。記者亦感到農(nóng)產(chǎn)品價格上漲明顯，尤其是房價的進一步抬升，加劇了通脹預(yù)期。

　　這次物價房價的進一步上漲基礎(chǔ)，來自于2012年10月開始我國貨幣政策從偏緊轉(zhuǎn)向?qū)捤傻淖兓�。我國去�?2月的廣義貨幣供應(yīng)量激增2.61萬億元，今年1月份新增人民幣貸款1.07萬億元(為2010年2月以來的新高)。經(jīng)過近幾個月的貨幣放水，我國廣義貨幣總量已近100萬億元。如此大力度發(fā)行的超量人民幣已使我國物價過快上漲的趨勢初現(xiàn)苗頭。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委分析指出，今年2月份居民消費物價指數(shù)(CPI)有可能繼續(xù)回升，物價水平或迎來新一輪上漲周期。他認(rèn)為，中國的貨幣政策不能太寬松，否則會出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，尤其是在樓市。魯政委認(rèn)為，央行正回購50億元的信號顯示，我國貨幣政策正回歸中性。

　　時隔近8個月央行重啟正回購，立即導(dǎo)致上海銀行間同業(yè)隔夜拆放利率(Shibor)關(guān)鍵期限1W利率大漲，隔夜回購利率大漲近130個基點，重回3%上方。瑞銀證券觀點認(rèn)為，正回購傳遞出央行不希望市場上流動性過多的信號，這意味著去年央行開展定期逆回購以來流動性寬松的趨勢可能已經(jīng)見頂。瑞銀證券觀點認(rèn)為，盡管這并不意味著流動性會馬上趨緊，但資金價格也不太可能再大幅下降。

　　渣打銀行日前發(fā)布最新研究報告稱，目前中國貨幣市場利率已經(jīng)見底，央行重啟公開市場正回購操作并不意味著貨幣政策從緊。相反，央行將保持“穩(wěn)定”流動性這一立場。“此舉只是平衡此前過度寬松的流動環(huán)境。”渣打預(yù)計，7天期回購利率在2013上半年將略升至3%~3.2%；1年~2年期回購利率掉期有可能溫和上升，但余地有限。