“理論上講，（調(diào)整）存款準(zhǔn)備金率的空間可以非常大，但還是要針對(duì)具體的流動(dòng)性狀況�！敝袊�(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川12日說(shuō)。
他是在當(dāng)日的央行“貨幣政策及金融改革”新聞發(fā)布會(huì)上作上述表述。他同時(shí)稱，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整并不是表示貨幣政策松緊的信號(hào)，釋放出的資金廣泛分布在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)方向，沒(méi)有典型的方向，并不是為了增強(qiáng)股市的信心或者主要流向房地產(chǎn)行業(yè)。
周小川表示，上世紀(jì)90年代末期，我國(guó)存款準(zhǔn)備金率只有6%。從國(guó)際上看，其他一些國(guó)家的存款準(zhǔn)備金率還有過(guò)更低的水平。
周小川還表示，一般來(lái)說(shuō)，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)或者下調(diào)，主要是調(diào)節(jié)市場(chǎng)上的流動(dòng)性。近年來(lái)，存款準(zhǔn)備金率工具的使用主要和外匯儲(chǔ)備增加或減少所產(chǎn)生的對(duì)沖要求有關(guān)，因此絕大多數(shù)情況下，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整并不是表明貨幣政策是松或者是緊。
在2月份出現(xiàn)超過(guò)300億美元貿(mào)易逆差的同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)2月份的資本流動(dòng)情況也不樂(lè)觀，進(jìn)而對(duì)2月份外匯占款再度負(fù)增長(zhǎng)的預(yù)期較高，從而加大了存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能。
東方證券預(yù)計(jì)，2月份外匯占款將比1月份有顯著下滑。原因在于，2月份，香港人民幣匯率與大陸人民幣匯率之間的升值水平顯著收窄，這意味著人民幣升值預(yù)期下降，資本外逃導(dǎo)致的外匯占款增量減少是中期趨勢(shì)，因此，法定存款準(zhǔn)備金率仍需要繼續(xù)下調(diào)。
中金公司判斷，1月外匯占款新增1400億元，在扣除貿(mào)易順差和FD I后，仍顯示短期資本在凈流出，2月外匯占款可能再度負(fù)增長(zhǎng)，給國(guó)內(nèi)廣義流動(dòng)性供應(yīng)帶來(lái)負(fù)面影響。因此，當(dāng)前廣義流動(dòng)性仍然偏緊，銀行間流動(dòng)性的寬裕未能有效轉(zhuǎn)化為廣義流動(dòng)性的寬松。
今年2月24日，央行年內(nèi)首次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金0 .5個(gè)百分點(diǎn)，釋放了約4000億元資金量。
“受貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整以及去年以來(lái)貨幣政策持續(xù)緊縮，釋放4000億元的資金對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言不足以刺激金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度�！敝袊�(guó)銀行國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)宗良對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者分析稱，至少在上半年，存款準(zhǔn)備金下調(diào)的空間依然存在。
在公開(kāi)市場(chǎng)操作上，央行已連續(xù)十周停發(fā)央票。據(jù)W ind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月份，公開(kāi)市場(chǎng)到期資金高達(dá)2540億元，屬于上半年的一個(gè)小高峰，到期規(guī)模較2月的120億元?jiǎng)≡鲇?0倍。
銀行間市場(chǎng)交易員認(rèn)為，由于2月貿(mào)易利差擴(kuò)大，外匯占款也面臨繼續(xù)減少的預(yù)期，在還沒(méi)有下調(diào)準(zhǔn)備金率的情況下，央行停發(fā)央票主要還是為了使資金面維持平衡。
交銀國(guó)際銀行業(yè)分析師李珊珊表示，央行依然會(huì)重啟央票來(lái)調(diào)節(jié)流動(dòng)性，但當(dāng)前的流動(dòng)性依然處于緊平衡狀態(tài)，不排除未來(lái)央行會(huì)繼續(xù)下調(diào)準(zhǔn)備金率。
對(duì)于利率市場(chǎng)化的問(wèn)題，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)胡曉煉表示，整個(gè)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程在有序推進(jìn)。今后，利率市場(chǎng)化的進(jìn)程一定會(huì)繼續(xù)向前
但胡曉煉同時(shí)指出，在推進(jìn)利率市場(chǎng)化的過(guò)程中也要考慮一些條件，只有在其中的主要條件，比如說(shuō)金融機(jī)構(gòu)公司治理、自我約束、財(cái)務(wù)硬約束能力都滿足后，才能在利率市場(chǎng)化之后保持一個(gè)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。而對(duì)于一些競(jìng)爭(zhēng)可能發(fā)生的問(wèn)題，需要相應(yīng)的配套的制度性安排，要考慮存款保險(xiǎn)制度的建立。 （記者 蔡穎 李唐寧）
