調(diào)整是插曲 上漲是主流

　　滬深股市的連續(xù)逼空式上漲，在本周顯現(xiàn)出疲態(tài)。盡管周一兩市股市紛紛創(chuàng)出本輪反彈以來(lái)的新高，但尾市則出現(xiàn)高位跳水，多數(shù)漲幅均被抹去。本周二，指數(shù)盤(pán)中更基本上以回落為主。顯然，在實(shí)現(xiàn)了逾14%的漲幅之后，適當(dāng)調(diào)整已不可避免。 

　　畢竟自1月底以來(lái)，股市已經(jīng)有了不小的漲幅，特別是一些強(qiáng)勢(shì)品種累計(jì)漲幅更超過(guò)30%。漲多了就要調(diào)，這是股市運(yùn)行的最基本特征，即便是大牛市格局中也如此，更何況是在當(dāng)前牛市意味還不濃之時(shí)。從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，各類(lèi)技術(shù)指標(biāo)普遍也較高。雖然現(xiàn)在堅(jiān)持按技術(shù)指標(biāo)所提示的信號(hào)操作股票的投資者并不多，但是技術(shù)上的超買(mǎi)信號(hào)，還是會(huì)對(duì)追漲的投資者產(chǎn)生一定的威懾。最近一個(gè)階段，不斷有人在問(wèn)：大盤(pán)什么時(shí)候會(huì)調(diào)整？這其中暗含的意思便是這些人想等大盤(pán)調(diào)整以后再介入。這種等待情緒的滋長(zhǎng)，當(dāng)然也就會(huì)促使調(diào)整盡快出現(xiàn)。從主流熱點(diǎn)來(lái)看，在這波行情中，中小市值品種的漲幅較大，題材股充當(dāng)了領(lǐng)漲的角色。這種局面，與管理層所希望的挖掘藍(lán)籌股投資價(jià)值，似乎并不那么合拍，同時(shí)也引發(fā)了人們對(duì)于行情投機(jī)性是否過(guò)大的擔(dān)憂。在這種情況下，市場(chǎng)也很容易出現(xiàn)調(diào)整，進(jìn)而為風(fēng)格轉(zhuǎn)換提供一定的條件。成交方面，本周一滬深兩市合計(jì)的成交金額已經(jīng)超過(guò)了2700億元，這是自去年3月份以來(lái)的天量水平。通常情況下，成交量每上一個(gè)臺(tái)階，都會(huì)有一個(gè)縮量整固的過(guò)程，而在成交量短暫減少之際，股市也往往會(huì)隨之調(diào)整。 

　　由此可見(jiàn)，本周股市出現(xiàn)調(diào)整，具有內(nèi)在的必然性。換個(gè)角度來(lái)說(shuō)，它又是一波完整上漲行情中不可或缺的一環(huán)，調(diào)整之后行情依然能繼續(xù)上漲。之所以這樣說(shuō)，主要是基于三方面的理由。其一，盡管現(xiàn)在人們對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)還存在著較大的擔(dān)憂，但至少大家都不再擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)會(huì)硬著陸。房地產(chǎn)銷(xiāo)售回暖的事實(shí)也告訴投資者，中國(guó)確實(shí)存在著旺盛的內(nèi)需，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生性動(dòng)力遠(yuǎn)比人們想象得要強(qiáng)大。因此，只要政策繼續(xù)“適時(shí)適度”地進(jìn)行調(diào)整，那么可能不需要等太長(zhǎng)時(shí)間，就會(huì)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)明顯的見(jiàn)底回升信號(hào)。股市作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，必然是會(huì)對(duì)這種情況提前作出反應(yīng)。其二，就股市而言，現(xiàn)在的點(diǎn)位還比較低，同時(shí)又由于已經(jīng)出現(xiàn)了一定的上漲，因此某種程度上財(cái)富效應(yīng)也得到了初步顯現(xiàn)，這就對(duì)外圍資金產(chǎn)生較大的吸引力，從而使得社會(huì)各路資金愿意選擇股市。如果說(shuō)在春節(jié)之前，股市的反彈主要還是由存量資金推動(dòng)，那么在春節(jié)以后，的確是有增量資金入場(chǎng)。而當(dāng)賣(mài)出股票的投資者發(fā)現(xiàn)買(mǎi)盤(pán)強(qiáng)勁，自己面臨被“軋空”的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，剛離場(chǎng)的資金就會(huì)再度入場(chǎng)。由此形成的良性循環(huán)，能夠驅(qū)使股市漸次走高。而這個(gè)過(guò)程，顯然現(xiàn)在還沒(méi)有結(jié)束。其三，時(shí)下大盤(pán)藍(lán)籌股有著強(qiáng)烈的補(bǔ)漲要求，輿論氛圍也比較有利于藍(lán)籌股上漲。在資金供應(yīng)狀況有了進(jìn)一步的改善之后，藍(lán)籌股上臺(tái)階將是必然。雖然當(dāng)前部分題材股確實(shí)炒作有點(diǎn)過(guò)度，但是這并非是市場(chǎng)主流，大多數(shù)中小市值品種還是繼續(xù)運(yùn)行在估值修復(fù)的軌道上。市場(chǎng)并不存在系統(tǒng)性或者大的結(jié)構(gòu)性泡沫。這樣一來(lái)，后市很可能會(huì)形成大盤(pán)藍(lán)籌股與估值合理的中小市值股聯(lián)袂平穩(wěn)上漲的格局。而這種格局，很有可能是借助大盤(pán)的調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)。事實(shí)上本周二就可以發(fā)現(xiàn)這種格局的某些端倪。 

　　股市在上漲中必然會(huì)有調(diào)整，但是調(diào)整不一定就會(huì)結(jié)束上漲。周二盤(pán)中的調(diào)整，應(yīng)該是為后市的進(jìn)一步上漲集聚力量，投資者應(yīng)淡然地面對(duì)調(diào)整，并在調(diào)整中尋找到新的操作機(jī)會(huì)。